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不同的时段或跑赢市场

作者:admin 来源:未知 发布时间:2018-05-14 18:19
文章描述:价值投资可能在不同的时段或跑赢市场,或跑输市场,其原因在于投资者的情绪在不停地变化。但是如果要降低风险,那么就应该进行细致的基本面分析,严格评估风险与回报的配比情

价值投资可能在不同的时段或跑赢市场,或跑输市场,其原因在于投资者的情绪在不停地变化。但是如果要降低风险,那么就应该进行细致的基本面分析,严格评估风险与回报的配比情况,尽力为我们每一个持仓创造安全边际。同时还要专注于事件驱动型投资,持续监控我们的仓位,以承担有限的风险追求优异的回报。当大象赫然出现时,就应该奋力出击,而当市场没有吸引力时,就应该持有现金。当许多投资者对某个价值被低估的领域的厌恶程度达到极点之时,就是价值投资者买进的最好之日。

对于股票买卖,我一向没有什么作为,不过依据卡拉曼的投资哲学,2010年来也只是在7、8月间买进了两个公司的股票,一是通策医疗,一是巨星科技。

关于通策医疗,目前已确立了以地区总院+分院的二级发展模式。有人研究,医疗服务生命周期曲线中蛰伏期较长,成长期先发优势明显,如果在企业达到可复制阶段前夕(临界点)投资将享有可观的回报。这个临界点到来的次序是,专科连锁→高端医疗→大型综合性医院→健康管理业务。这个行业成长性良好,现金流健康, 但投资标的稀缺。通策医疗目前拥有13家医疗机构,而杭州口腔医院更是重中之重,是公司利润的主要来源。杭州口腔医院现有椅位300余张, 在职员工近600名, 年门诊量近50万次,位居全国口腔医院前五位。受益于政策的推动,公司外延式扩张的动能得到增强,业绩呈现出加速增长的势头。2010年11月,通策医疗收购昆明口腔医院,预示着这种外延式扩张的重大突破,它不仅扩大了公司业务规模,而且表明公司医院集团化的经营模式迈出新的一步。这是一个很显著的驱动型事件,它极大地增厚了公司的内在价值。

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